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治国安邦系列周报2017年第22期:不悲观,推荐低估值、有业绩的成长股

时间:2017-06-04    机构:海通证券

行情回顾:上周(2017.05.29-2017.06.02),中证军工指数报收8874.38点,下跌1.17%;上证综指报收3105.54点,下跌0.15%;深证成指报收点9794.89,下跌0.65%;中证军工指数跑输上证综指和深证成指。上周市场整体表现较弱,军工板块大幅下跌,弱于上证综指和深证成指。1、板块方面,在28个一级子行业中,国防军工板块上周涨幅排名第9。2、个股方面,上周涨幅排名前五的个股分别为欧比特(6.34%)、景嘉微(2.76%)、中海达(2.02%)、中航飞机(1.80%)以及北斗星通(002151)(1.40%);上周跌幅排名前五的个股分别为银河电子(-11.02%)、天海防务(-8.01%)、川大智胜(-7.84%)、新研股份(-7.66%)以及奥普光电(-7.55%)。

最新观点:不悲观,推荐低估值、有业绩的成长股。近期,C919首飞和国产第一艘航母下水重大热点兑现、军工分级基金下折影响、以及市场整体表现不佳等因素影响,军工板块出现大幅下跌。中证军工指数从4月12日的高点下跌至今,跌幅超过20%。我们认为军工板块经历了长时间的下跌和调整,同时大部分军工企业业绩实现较好增长,风险已经充分消化;个股走势表现不一,分化严重。我们认为有业绩、低估值、确定性较强的军工成长股呈现出投资价值。

短期而言,部分军工白马股已经跌出低估值,呈现投资价值,可以优先配置此类成长股;长期而言,军工板块处于历史的相对大底部,当前时点配置军工成长股,未来将长期受益于我国国防新型武器装备、升级、以及军民深度融合。

政策和行业动态:短期来看军工估值处于相对低位,新一轮军工行情具备启动基础。关注国企改革、军工事业单位改制和军民融合的推进。16年12月,中央经济工作会议提出混合所有制改革是国企改革的重要突破口,要求在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。在军工央企的混改进程中,中国核建和中国船舶已列入首批试点,17年1月兵器工业集团发布混改意见,军工集团或成混改先头兵。

行业热点:运-20列装实现空军战略投送力量重大突破;“蛟龙”号将5潜太平洋雅浦海沟,4日进行第一潜;中国首台泵后摆火箭发动机首次试车已获得圆满成功,成为世界上第二个掌握泵后摆核心技术的国家;901型补给舰将助力弹射起飞式航母远洋作战。

重要时事:外交方面:外交部非洲司司长林松添会见马达加斯加新闻代表团;外交部副部长张明:蒙内铁路通车展现中肯团结合作的强大力量;王毅同法国外长勒德里昂通电话;中国在香格里拉对话会强调共同维护亚太安全。国际局势方面:美国加州州长访华前专访:期待中国引领全球走向低碳未来;普京表示将继续推动“一带一路”框架下对华合作;外交部证实一日本公民因涉嫌危害中国国家安全受审查;朝鲜呼吁韩国停止军演以改善北南关系。

投资建议:我们推荐低估值的成长股:中直股份(新产品预期),中航飞机(中航工业防务资产的整合平台、中大型运输机)、中航光电(军民融合标杆企业)、中航机电(国产航空机电龙头,受益航空发展)、四创电子(受益军用雷达和通用航空发展)和国睿科技(存资产整合预期)。