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北斗星通:金融危机影响第一大主营业务需求

发布时间:2014-03-18    研究机构:浙商证券

估值评级

预计公司09 年营业收入为2.86 亿元,同比增长24.86%,净利润为6757 万元,同比增长47.37%,对应每股收益为0.6578 元。当前股价对应的动态PE 仍有27 倍。

公司原有业务稳定增长以及新业务(模拟器及北斗海洋渔业业务)的开展,导致公司营业收入同比07 年增长较大,但由于新业务的毛利率相对于原有业务低,同时新业务的开展,公司市场投入及管理成本有所增加,导致净利润的增速相比营收增速要低很多,我们预计这一趋势虽会有好转但仍将在09 年得以延续。给予09年PE 水平34 倍(按新股本摊薄为20 倍),对应6 个月目标价为:25.26 元,给予“中性”评级。

风险提示

(1)产品主要原材料依赖进口风险;(2)销售客户相对集中风险;(3)卫星导航定位系统风险;(4)研发及人员流失风险;(5)实际控制人控制风险;(6)所得税率变动风险。

申请时请注明股票名称